Recesión: La Industria Cae en Mayo y la Recuperación en “V” se Prolonga en “L”

🔴La recuperación de la producción fabril, uno de los sectores más afectados durante la caída del 5,1% del PBI en el primer trimestre, se demora. Los números más actualizados recopilados por el sector privado no registran un cambio de tendencia claro. Un informe de Orlando J. Ferreres mostró un desplome interanual industrial de 9,8% y de 1% mensual en mayo, lo que confirma que la economía está lejos de rebotar en forma de “V” corta y, en cambio, se mueve en dirección a una “L” con una recesión más extendida en el tiempo. El Gobierno y el FMI recalcularon la caída del PBI a 3,5% este año.

La industria manufacturera tuvo un impacto pronunciado en la recesión de los últimos meses, con una caída del 13,7% en el primer trimestre de 2024, la segunda más elevada después de la construcción (19,7%). Los datos oficiales llegan hasta fines de marzo, pero los números privados más recientes no son favorables para el sector fabril. Ferreres midió en mayo una caída interanual de casi dos dígitos y un retroceso del 1% en comparación con abril. La medición desestacionalizada mes contra mes sugiere que la actividad industrial retrocedió en mayo, aunque no volvió a tocar el piso de marzo. La serie desestacionalizada marcó una baja del 1% mensual, quedando 3,1% por debajo del nivel de diciembre. La caída anual fue del 9,8%, con mayores contracciones en maquinaria y equipo (-23,8%), minerales no metálicos (-25,8%) y metales básicos (-33,5%). En los primeros cinco meses del año, la contracción fabril fue del 9,2% en comparación con enero-mayo de 2023.

Para los próximos meses, se anticipa que la actividad industrial oscile en torno a los niveles bajos actuales, esperando un eventual cambio de tendencia y comienzo de recuperación cuando la desaceleración de la inflación permita una mejora de los ingresos de las familias y una recomposición de la demanda interna.

La Fundación FIEL también detectó una caída interanual del 10,9% en mayo, mayor a la de Ferreres, pero una recuperación mensual del 1%. En los primeros cinco meses, el desplome industrial fue del 11,2%. FIEL mencionó que la industria habría detenido su caída, aunque el freno de plantas y turnos en junio y la anticipación de nuevas paradas en julio ralentizarán la recuperación cíclica de la industria.

Los datos de la industria muestran que la recuperación económica será más lenta de lo previsto por el Gobierno. La caída del PBI de 2,6% desestacionalizada fue más baja de lo esperado, debido en parte a políticas iniciales que exacerbaron la inercia inflacionaria. Se anticipa que la recuperación económica podría postergarse hacia fines de este año, con una mejora en los salarios reales y el consumo.

En términos de demanda, las exportaciones crecieron trimestralmente un 11,1%, mientras que el consumo privado (-2,6%), el consumo público (-0,8%) y la formación bruta de capital fijo (-12,6%) presentaron variaciones negativas. En términos interanuales, la formación bruta de capital retrocedió un 23,4%, el consumo privado un 6,7% y el consumo público un 5%, mientras que las exportaciones avanzaron un 26,1%.

El reporte de OJF detalla la caída sector por sector de la industria:

• Alimentos, Bebidas y Tabaco: avanzó un 0,3% en mayo, impulsado por el oleaginoso (+10,4%), mientras que la faena bovina (-9,3%), bebidas (-8,1%) y tabaco (-11,3%) cayeron. En conjunto, el sector acumuló una suba del 0,8% en los primeros cinco meses.
• Maquinaria y Equipo: cayó un 23,8% en mayo y un 21,8% en los primeros cinco meses. La producción automotriz bajó un 27,9% interanual.
• Metales Básicos: sector más contractivo, con una caída del 33,6%. La producción de acero crudo fue un 51,8% menor, laminados terminados en caliente cayeron un 40,9% y los terminados en frío un 21,2%.
• Minerales No Metálicos: cayó un 26,8% en mayo, con una desaceleración en la tasa anual. En los primeros cinco meses, la actividad bajó un 30,1%. La producción de cemento Portland cayó un 27,1% en mayo.