Sin reservas, Caputo busca deuda para afrontar pagos de enero
🔴El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que el Gobierno negocia un crédito con bancos privados por hasta USD 7.000 millones para poder afrontar el pago de intereses de deuda programado para enero. La necesidad de financiamiento responde a un problema estructural:
el Banco Central no logra acumular reservas, y cada vencimiento relevante obliga a pedir nuevos préstamos, aumentando la carga de intereses.
Caputo busca bajar el riesgo país
Caputo señaló que este financiamiento, junto al paquete de leyes que el Ejecutivo enviará al Congreso, podría ayudar a reducir el riesgo país. También desmintió que existiera un supuesto crédito de USD 20.000 millones con aval de Estados Unidos.
En paralelo, defendió nuevamente el esquema de bandas cambiarias, sosteniendo que intervenir para comprar reservas en un mercado pequeño podría distorsionar el tipo de dólar. Por eso insiste en que la oferta de divisas debe provenir de la cuenta financiera, es decir, capitales de inversión.
Escenario complejo en el Banco Central
El Gobierno apuesta a que una mayor demanda de pesos permita comprar dólares sin necesidad de esterilizar, pero esa meta todavía parece lejana. Mientras tanto, los pagos de deuda presionan sobre reservas netas que continúan profundamente negativas, según la metodología del FMI.
Mercado cambiario: calma con fragilidad
En las últimas ruedas:
- Dólar mayorista: $1.453
- MEP: cerca de $1.470
- CCL: poco arriba de $1.500
- Blue: sigue por debajo del oficial minorista
Los futuros de dólar bajaron precio y volumen, lo que refleja expectativas de continuidad del actual régimen cambiario. Sin embargo, la oferta de divisas sigue limitada: las liquidaciones del agro cayeron más del 60% interanual en noviembre.
Bonos: subas moderadas y riesgo país en baja
Los bonos en dólares avanzaron hasta 0,5% y el riesgo país volvió a la zona de 630 puntos. La mejora se explica por un escenario algo menos pesimista respecto a los pagos de enero, aunque los inversores advierten que la clave sigue siendo la acumulación de reservas.
En ese contexto, una recompra de deuda o un acuerdo REPO con bancos internacionales aparece como una posible herramienta para mejorar la curva soberana. Sin embargo, el acceso al mercado voluntario continúa lejos: las tasas para Argentina siguen por encima del 10%, niveles muy altos para volver a emitir deuda externa.
Acciones: rebote moderado
El S&P Merval subió cerca de 3% en pesos y dólares, acompañado por alzas en ADRs en Wall Street. El mercado espera señales más claras de recuperación económica y mejor acceso al crédito externo para sostener el rally.
Tras los movimientos posteriores a las elecciones, noviembre mostró un escenario más lateralizado. Para volver a máximos previos, analistas piden datos más sólidos sobre actividad y reservas.
Conclusión: una calma frágil
El Gobierno afirma que está en marcha un nuevo ciclo económico basado en el equilibrio fiscal y la apertura financiera. Pero los números muestran que, sin reservas, la estrategia obliga a tomar deuda para pagar deuda.
Caputo apuesta a que el Congreso apruebe las reformas y que ingresen dólares por la vía financiera. Hasta entonces, la economía transita una calma cambiaria inestable, con alertas encendidas ante la dificultad de generar divisas genuinas.