Luis Caputo y el pago de la deuda: de sacar «conejos de la galera» a «pasar la gorra»
🔴El ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta crecientes dudas del mercado sobre cómo conseguirá los casi u$s 4.000 millones que vencen en enero por los bonos Bonares y Globales. Si en julio logró cubrir compromisos con maniobras financieras heterodoxas, ahora los analistas sostienen que la estrategia ya no es sacar “conejos de la galera”, sino “pasar la gorra” en busca de auxilio externo.
El jueves por la noche, Caputo aseguró en un streaming libertario que en las próximas semanas anunciará que cuenta con los dólares necesarios para el vencimiento de enero, aunque sin dar detalles. El mercado interpretó sus palabras como una señal de que aún no hay fondos asegurados, y el viernes reaccionó con caídas.
Las opciones sobre la mesa
El antecedente inmediato es el pago de julio, que se cubrió en parte con un repo del Banco Central por u$s 2.000 millones y una colocación de Bonte 2030 por u$s 1.500 millones. Para muchos economistas, esa experiencia sugiere que la estrategia volverá a ser una combinación de préstamos, canjes y colocaciones en moneda extranjera.
“Da la sensación de que van a conseguir fuentes de financiamiento por algún lado, o un canje, o algún organismo internacional”, opinó Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra. “Es como una partida de póker, donde se trata de convencer solo con la palabra”, agregó.
Pablo Moldován, de C-P Consultora, coincidió en que el Gobierno podría repetir la fórmula de julio: “Lo que hizo fue pasar la gorra por distintos lados”.
Sin embargo, Javier Okseniuk (LCG) fue más escéptico: “Con el riesgo país donde está, las líneas voluntarias de emisión de deuda o repos se ven muy difíciles. Incluso los rumores de un favor político del Tesoro de EEUU o de fondos ligados a Trump parecen poco probables”.
La carta de Washington
Desde Córdoba, el presidente Javier Milei confirmó que su equipo analiza un swap de monedas con el Tesoro de EEUU, similar al que el Banco Central mantiene con China. Un eventual acuerdo por u$s 10.000 millones sumaría reservas brutas, aunque en principio debería destinarse al comercio bilateral, no al pago de deuda. Para usarlo en vencimientos, haría falta un esquema especial con la administración Trump.
Pérdida de confianza
El economista Miguel Kiguel recordó cuál fue el punto de quiebre en la relación de Caputo con los mercados. “En la primera reunión cerrada con inversores en el J.P. Morgan, tras firmarse el acuerdo con el FMI, dijo que no pensaba cumplir con la meta de reservas. Eso fue el momento en que perdió credibilidad”, aseguró.